Cartera de Retorno Absoluto. La mejor fórmula KAU de Inversión

Desde nuestro punto de vista, este tipo de gestión que a veces el inversor deja un poco de lado en favor de otras estrategias que aparentemente prometen mejores resultados a corto plazo; es, sin embargo, el estandarte de nuestra firma. Es la estrategia que puede convertirte en millonario en el largo plazo.

Cartera de Retorno Absoluto. La mejor fórmula KAU de Inversión

José Iván García
CIO Kau Markets EAFI, Asesor Fonvalcem FI y Fórmula KAU Tecnología FI

Lorenzo Serratosa
CEO Kau Markets EAFI, Asesor Fonvalcem FI y Fórmula KAU Tecnología FI

Izquierda, José Iván García; derecha, Lorenzo Serratosa

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Quería aprovechar para explicar un poco más en detalle en qué consiste el trabajo que llevamos a cabo en las carteras de Retorno Absoluto en KAU Markets EAFI.

Desde nuestro punto de vista, este tipo de gestión que a veces el inversor deja un poco de lado en favor de otras estrategias que aparentemente prometen mejores resultados a corto plazo; es, sin embargo, el estandarte de nuestra firma. Es la estrategia que puede convertirte en millonario en el largo plazo.

Cuando pienso en lo que tengo en mi cabeza, y os escucho, a veces me da la sensación de que no siempre estamos alineados, así que quería hacer una explicación extensa y profunda sobre el porqué de la inversión en Retorno Absoluto y por qué ese portfolio es el que realmente merece más la pena.

 

La estrategia de Retorno Absoluto

Lo primero a tener en cuenta es que esta cartera tiene unas características comunes siempre, no importa el momento en el que nos encontremos, ciclo económico o tendencia de mercado ya sea a corto, medio o largo plazo; da igual, siempre busca tener…

“empresas de alta calidad compradas a precio de ganga”

 

Para ello, como sabéis hay varios métodos de factor investing que beben todos del Value Investment.

En nuestro caso, nuestra orientación, como empresa o institución de research hemos estudiado, y seguimos haciéndolo, múltiples combinaciones de factores que nos permiten alcanzar los objetivos que establecemos con nuestros clientes.

La fórmula KAU es un método factorial que combina distintas métricas para identificar y clasificar acciones en un ranking que nos permite a todos por igual disponer de las empresas que serán candidatas de formar parte de nuestros portfolios.

El objetivo es poder aplicar un método de inversión puramente cuantitativo, repetible y sistemático como los que estudian o han estudiado, y aplican consistentemente inversores como Joel Greenblatt, Cliff Asness, Joseph Piotroski, Patrick O’Shaugnessy y otros tantos.

 

Los factores

Para implementar este modelo, contamos con dos radares distintos.

Radares:

Uno de ellos es el CORE de la cartera, y el otro se debe a Inversión Contrarian en Situaciones Especiales.

 

Universo de acciones | Alemania, Holanda, Suecia, Austria, España, Italia, Suiza, Bélgica, Francia, Noruega, Reino Unido, Grecia, Portugal.

Core de la cartera,

basado en un modelo de inversión Deep Value

 

 

Universo de acciones | Alemania, EEUU, Holanda, Suecia, Austria, España, Italia, Suiza, Bélgica, Francia, Noruega, Reino Unido, Canadá, Grecia, Portugal.

Modelo Contrarian,

…basado en inversión en la Magic Formula e Inversión Contrarian

 

Modelo Retorno Absoluto

Desviación estándar 21,61%| Ratio Sharpe 1,47

 

En este gráfico tenemos el resultado de la estrategia conjunta cuando trabajamos de forma combinada los dos modelos previos que hemos estudiado a lo largo de ese período, así como cuando le hemos aplicado una short (bajista) en el Eurostoxx50 basada en el timing de cobertura descrito en el mismo gráfico.

 

Takeaways:

En la búsqueda incesante de modelos cuantitativos de inversión, muy pocos consiguen unos resultados tan increíbles, con una volatilidad tan baja.

Una característica a resaltar es que a lo largo de los 10 años de estudio ni un sólo año el modelo ha perdido dinero, y se ha comportado con un alto estándar de rentabilidad de forma constante.

En nuestra opinión merece mucho la pena. Es si cabe, la mejor estrategia que hemos estudiado, cuando de forma conjunta ambos portfolios trabajan para alcanzar un objetivo común, y cubrimos nuestro portfolio con una cobertura ed riesgo sobre el índice más representativo.

 

Notas y fuentes

 

(*) Cálculo de CAGRs

Port. Combo Total Return   Eurostoxx50
1,000887438 1,000344238 1,0005432
0,9984000625 1,001949663 0,9964504
1,00801625 1,00674785 1,0012684
1,004659375 1,005124175 0,9995352
1,002375563 1,003739563 0,998636
1,002416875 1,001589475 1,0008274
1,003329813 1,002252813 1,001077
1,001849625 1,001777625 1,000072
1,001845313 1,001537313 1,000308
1,006727375 1,006685375 1,000042
1,030893633 1,032181583 0,9987511028
30,47% 31,72% -1,25%

(*2) DESVESTP(valor1, valor2)